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          新一輪“豬周期”迎拐點 飼料企業宣布降價

          來源:中國證券報 2022-05-11 08:23中投網 A-A+

             今年飼料價格大漲,一度倒逼生豬養殖企業紛紛為自家養殖的豬“改食譜”。不過,近期伴隨豆粕價格明顯回落,生豬養殖企業面臨的飼料成本壓力有所緩解。

            記者獲悉,隨著飼料價格回落,豬價回升,當前生豬養殖企業利潤好轉。多位資深研究人士認為,據此前農業農村部公布的能繁母豬數據推算,當前新一輪周期拐點或已出現,未來豬價仍將震蕩上漲,生豬養殖企業利潤將繼續增厚。

            飼料企業宣布降價

            “最近半個月,飼料價格明顯下降了一些,加上豬價也漲了,我們日子好過了一些。”四川養殖戶朱先生告訴記者,他的豬場一天用4噸料,由于前期飼料價格漲得厲害,改用了自制配方飼料。雖然目前飼料價格出現下降,但降幅不大,還不打算改用商業飼料。

            從生豬養殖飼料主要原料豆粕、玉米價格走勢看,3月底,全國豆粕均價在沖至5200元/噸后出現高位回落,截至5月上旬,全國豆粕均價維持在4100元/噸附近,累計下跌超1000元/噸,跌幅近20%。相對來說,玉米由于對進口依賴程度較低,價格波動較為溫和。5月中旬,玉米現貨價格較年初略漲30元-50元/噸,全國均價在2850元/噸左右。

            此背景下,4月已有多家飼料企業宣布降價,進入5月,飼料企業降價范圍和力度繼續加大。“我們從5月5日起,已經將濃縮料價格下調275元/噸,其他豬料下調75元/噸。”江蘇省一家飼料企業相關負責人說。浙江一家飼料企業負責人表示,從4月28日起,公司不僅下調了豬用系列配合飼料價格,還統一下調了雞用系列配合飼料的價格,降價力度在75元/噸。

            “結合基層調研粗略估算,飼料成本占生豬養殖總成本50%-60%,全價料價格每降100元/噸,養殖成本下降0.12元/公斤左右。”方正中期飼料養殖研究員宋從志告訴記者。

            一德期貨生豬分析師侯小瑞表示,從4月開始,飼料企業開始有降價動作,降價幅度在200元/噸-300元/噸。“整體來看,降價幅度相對有限。”

            “4月至今,濃縮料價格下降400元-500元/噸,配合料價格下降100元-200元/噸,而玉米價格持續堅挺,預計飼料大幅降價的概率不大。”上海鋼聯(300226)農產品事業部生豬分析師李明表示,4月中旬開始,全國飼料價格出現回落,但整體降幅較小,育肥豬配合飼料下降幅度僅在5%左右。

            “監測數據顯示,業內較為優秀的企業養殖成本為8.2元-8.5元/斤,當前全國平均商品豬價為7.48元/斤,下降的成本對于養殖利潤來說微不足道。”李明告訴記者。

            值得一提的是,自4月起,全國生豬行情便呈現震蕩上漲走勢,突破“15元”大關。據卓創資訊統計,截至5月10日,全國外三元生豬交易均價為15.18元/公斤,環比漲22.42%,同比跌幅收窄至24.85%。

            成本下降,豬價上漲,生豬養殖企業利潤隨之好轉。鋼聯數據顯示,2021年1月1日以來,自繁自養最大虧損為616.19元/頭,外購仔豬最大虧損為391.71元/頭;而截至2022年5月5日當周,自繁自養虧損為176.71元/頭,外購仔豬虧損為23.14元/頭,虧損壓力明顯緩解。

            “企業經營壓力有所緩解,產能布局的信心有所改善,外購仔豬進度加快,一體化企業提高了屠宰總產能及產能利用率。不過,前期低豬價、高成本帶來的深度虧損依然得不到填平。雖然能繁母豬有所去化,一旦下游消費受到抑制,價格會反向傳導并限制養殖端價格。降本增效依然是當下豬企需要練習的‘內功’,養殖成本控得好,承受豬價波動的耐受力就強。”李明說。

            多因素催漲豬價

            回顧本輪豬價上漲,3月底以來,豬價開始了底部震蕩回升過程,4月中旬受多個突發事件影響,豬價從緩漲轉變為快漲,并在4月下旬實現了全面虧損到逼近成本線的轉變。

            “此輪生豬價格上漲主要是因為供給層面的調整,供給端趨勢性減少是當前以及未來豬價上漲的根本原因。不過,當前的價格上漲還有局部調運政策、集團場出欄節奏變化以及市場情緒提振等多方面催化因素。”中信建投(601066)期貨生豬高級分析師魏鑫表示。

            從農業農村部公布的能繁母豬數據推演來看,今年3-4月是生豬市場供給壓力最大的時間節點,5月邊際變化明顯改善。“供需天平向養殖端傾斜,因此我們注意到近期豬價出現較大幅度的上漲。”“牧豬聽經”公眾號作者兼某豬企員工李巍說。

            “本輪豬價回升背后有五大助推因素。”李明認為,從繁殖角度看,今年4月出欄商品豬對應的是去年6月能繁母豬的配懷,從監測的銷售數據中發現,去年6月能繁母豬的配懷率減少,導致當下可出欄的商品豬數量有所降低;從產能釋放看,因為4月出欄是淡季,集團企業也相應放緩產能釋放,整體銷量與3月(年后淡季)持平;從成本看,年前飼料價格高企也影響了養殖布局,中小規模母豬場放緩配懷規模和補欄速度;從政策方面看,4月發布廣東生豬禁調政策,調豬向調肉轉變速度加快;豬肉收儲頻繁,本月已完成四次收儲和發布一次收儲預警,政策面向好,為化解低豬價下養殖矛盾帶來導向。

            “生豬價格自4月中旬開始持續波動上漲,兌現了2021年虧損去產能預期,整體可出欄生豬量減少,疊加3月下旬公共衛生事件發酵,居民囤貨量增加,供減需增下現貨價格走強。目前來看,供應端還有繼續收縮的可能,需求端以偏穩為主,預期現貨價格仍有走強的可能。”侯小瑞認為。

            市場預期向好

            此前部分市場分析人士預期,從農業農村部公布的能繁母豬數據進行線性推演的話,能繁母豬數據拐點對應的產能拐點是今年5月。

            “生豬期貨2205合約已經有明顯體現,可見市場都有這樣的預期和共識,有望引起共振。”李巍分析。

            多位接受記者采訪的業內人士認為,目前從能繁母豬存欄量及生豬出欄量等指標來看,新一輪“豬周期”拐點已經出現。

            “從2021年6-7月開始,能繁母豬存欄量已出現環比下降情況,對應今年4月前后生豬出欄量的拐點,目前能繁母豬存欄及生豬出欄量均已出現拐點,豬價也已脫離底部區域,本輪周期第一輪豬價上漲已開始。”侯小瑞表示。

            “豬價拐點已經過去,目前走上了向上通道。”魏鑫分析,從能繁母豬數據拐點來看,二季度確實也是供給的拐點所在。不過,生豬價格上漲的道路仍然是曲折的,當前的上漲有部分供給節奏調整的因素存在。而后市如果出現集中出欄、夏季拋售等問題,也會導致豬價回調,上漲過程必然一波三折。

            不過,也有業內人士認為當前形勢還不是十分樂觀。卓創資訊生豬分析師牛哲在分析歷次豬周期見底時能繁母豬存欄數據后認為,此輪“豬周期”或已基本觸底,二季度之后豬價或呈現震蕩上漲走勢。“但基于當前拉漲行情的主要因素多為政策及情緒因素,時效性較強,可持續性較差,難以尋找到終端市場的聯動配合,預計后期豬價或面臨高位回調,但幅度或有限。生豬行業要想徹底扭轉頹勢,仍有較長的路要走。”

            就當前豬企盈利情況看,魏鑫認為,隨著豬價持續上行,當前生豬行業養殖利潤情況改善明顯,已經擺脫了豬糧比價5:1以下的水平,有望在逐步回到6:1以上的水平。“局部地區和部分企業已初步實現扭虧為盈,但行業整體的利潤轉正還需要豬價向上再漲1元/公斤左右。”

            “如果目前飼料價格不再繼續大漲的話,豬價二季度大概率會保持慣性上漲。如果現貨價格能夠保持在16元/公斤以上,外購育肥養殖將會逐步進入盈利階段,若能突破17元/公斤,自繁自養也將開始盈利。”宋從志說。

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