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          2022年資管新規正式落地后 理財市場迎來新格局

          來源:中國基金報 2022-04-21 10:45中投網 A-A+

            2022年資管新規正式落地后,理財市場迎來新格局,銀行理財產品全面凈值化轉型。理財產品和基金產品一樣實行凈值法估值,存在跌破凈值的情況,這讓很多力求“保本”的理財客戶從銀行理財市場退出。不過,這部分投資者對低風險產品的需求仍然保持旺盛。很多投資者迫切希望找到一種風險較低、門檻較低、流動性較好,回報合理的投資產品。而華夏基金即將推出的新品——華夏中證同業存單AAA指數7天持有期證券投資基金,或將為投資者提供一種獨具特色的配置工具。

            根據基金法律文件,作為一只被動指數型基金,該基金將追蹤中證同業存單AAA指數( 931059 )。該指數成分券由銀行間市場中主體評級 AAA、發行期限 1 年及以下、上市時間 7 天及以上的同業存單組成。

            從長期表現看,據Wind截至2022年3月31日數據,中證同業存單AAA指數自基日以來(2014年12月31日),近52周波動率結果保持在0.1%-0.5%之間,大部分時間不超過0.3%,基日以來年化夏普比率達8.04(夏普比例截至2022年4月8日),波動率相對較低。

            同業存單獨具魅力平衡風險收益

            在去年11月30日,多家基金公司發布了首批6只跟蹤該指數的基金并于12月3日開售,受到很多投資者追捧。截至目前,整體看此類產品的波動及收益表現符合投資者預期。

            同業存單基金獨具特色。此類基金能在低風險的基礎上獲得相對較好業績表現,部分原因在于此類基金操作限制較少,能更好發揮基金管理人的研究能力。另外同業存單的市場流動性非常好,存量規模大,Wind數據顯示,截至今年一季度末,這一市場規模近2.5萬億,數量約3000只。如此大的市場體量,讓基金標的選擇余地也更大。

            這次即將發行的華夏中證同業存單基金,投資于同業存單的比例將不低于基金資產的80%。同時也明確規定了不投資于股票,可轉債等高風險券種,降低了信用違約風險。

            當然,這些產品結構性優勢是需要研究實力來支撐的。華夏新品的基金經理鄧子威,目前是華夏基金現金管理部高級副總裁,有北京大學金融學碩士背景和13年證券從業經驗。長期對現金管理類產品的投資研究,讓他擅長把握宏觀經濟基本面研究,他當前參與管理的貨幣基金規模也高達324.44億。而華夏基金整體在信用研究方面,在業內就極具實力,從2006年已成立了同業最早的信用研究團隊之一,到2009年又上線了同業最早的量化評級系統,算得上積淀深厚。

            同業存單產品的波動性雖然略高于現金理財和貨幣基金,但綜合預期收益和流動性來看,算得上各方面較平衡的品種。而即將面市的華夏中證同業存單AAA指數7天持有,在當前經濟環境面臨較大不確定的情況下,能為投資者提供一種新的較為穩健的選擇。

            最后總結一下,在剛兌打破,理財凈值化的大背景之下,同業存單基金無疑是一款比較優質的現金理財工具,主要有以下三大優勢:

           、 門檻較低,1分錢起購。

           、 流動性較好,每日開放申贖,持有7天即可贖回。

           、 長期平均風險低,凈值波動較低。

            風險提示:1.本基金為指數型基金,主要投資于同業存單,其長期平均風險和預期收益率低于股票型基金、偏股混合型基金,高于貨幣市場基金。本基金主要投資于標的指數成份券及備選成份券,具有與標的指數相似的風險收益特征。2.本基金的風險包括:市場風險、政策風險、經濟周期風險、利率風險、信用風險、收益率曲線風險、利差風險、供需風險、購買力風險、流動性風險、資產支持證券風險,本基金為指數基金,可能面臨標的指數下跌風險、指數計算錯誤風險、指數變更風險、跟蹤偏離風險、側袋估值風險;本基金的特有風險包括:本基金主要投資于同業存單,當同業存單的發行主體出現違約時,本基金可能面臨無法收取投資收益甚至損失本金的風險;當本基金投資的同業存單發行主體信用評級發生變動不再符合法規規定或基金合同約定時,管理人將需要在規定期限內完成調整,可能導致變現損失;金融市場利率波動會導致同業存單市場的價格和收益率的變動,從而影響本基金投資收益水平;鸱蓊~凈值可能因市場中的各類投資品種的價格變化而出現一定幅度的波動。投資者購買本基金可能承擔凈值波動或本金虧損的風險。本基金對每份基金份額設置7天的最短持有期限,對投資者存在流動性風險。本基金主要運作方式設置為允許投資者每個開放日申購,但對于每份基金份額設定最短持有期限,最短持有期限內基金份額持有人不能就該基金份額提出贖回申請。即投資者要考慮在最短持有期限屆滿前資金不能贖回的風險。本基金開始辦理贖回業務前,投資者不能提出贖回或轉換轉出申請;甬a品在認購期、成立后的封閉期內均無法贖回或轉換出,實際基金持有期限長于7天,具體視基金的發行和建倉節奏而定。(CIS)

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